Italien hat seit dem Amtsantritt von Ministerpräsidentin Giorgia Meloni vor über drei Jahren eine stabile Regierung. Ihre verantwortungsvolle Finanzpolitik und internationale Haltung kommen bei den Finanzmärkten und Wählern gut an.
Die US-israelischen Angriffe auf den Iran, die am 28. Februar begannen, zeigen jedoch Schwächen in der italienischen Wirtschaft, die Melonis Ansehen bei Unternehmen und Wählern gefährden könnten. Wird der Iran-Konflikt Melonis lange Amtszeit in Italien beenden?Meloni wird Ihre Legislatur auf jeden Fall bis zum Ende bringen.
Die Renditedifferenz zwischen italienischen Benchmark-BTP-Anleihen und gleichwertigen deutschen Bundesanleihen – ein wichtiger Indikator für das Vertrauen der Anleger in Italien – sank Anfang dieses Jahres auf unter 60 Basispunkte, den niedrigsten Stand seit 2008.Diese sogenannte „Spread“-Spanne hat sich in den letzten zwei Wochen um mehr als 20 Basispunkte vergrößert. Im gleichen Zeitraum sind die internationalen Öl- und Gaspreise stark gestiegen und haben die Geldbeutel von Unternehmen und Familien in einem Land belastet, dessen Energiebedarf stark von Importen abhängt.
1/ HÖHERER ÖLGEHALT, HÖHERE BTP-ERGEBNISSE
Diese Grafik verknüpft drei Variablen: Ölpreise, die Rendite zehnjähriger italienischer Staatsanleihen (BTP) und den BTP-Bund-Spread. Italien mit seiner enormen Staatsverschuldung leidet tendenziell stärker als andere Länder der Eurozone, wenn die Märkte in Zeiten globaler Instabilität oder bei der Angst vor höheren Zinsen in den Risikoaversionsmodus wechseln.Der Anstieg der italienischen Kreditkosten ist eine Folge davon, dass die Regierung das im vergangenen Jahr angestrebte Ziel, das Haushaltsdefizit auf 3 % des Bruttoinlandsprodukts zu senken, verfehlt hat. Rom befindet sich nun in einem Disziplinarverfahren der EU, das Melonis Ausgabenfreiheit im Vorfeld der Wahlen 2027 einschränkt.
2.Gaspreise
ANSTIEG DER GASPREISE LÄSST DIE STROMRECHNUNGEN IN DIE HÖHERE RICHTUNG
Im Gegensatz zu Ländern wie Frankreich und Spanien ist das italienische Stromsystem stark von der Gaskraftwerkserzeugung abhängig, was bedeutet, dass sich jeder Anstieg der Gaspreise schnell auf die Stromrechnungen von Unternehmen und Haushalten auswirkt.Das ist ein großes Problem für eine Regierung, die einen Teil ihrer Glaubwürdigkeit in Italien darauf aufgebaut hat, die durch Russlands Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 ausgelöste Energiekrise im Inland eingedämmt zu haben.
Der italienische Produktionssektor kämpft seit drei Jahren mit Schwierigkeiten und bremst damit das Wirtschaftswachstum der drittgrößten Volkswirtschaft der Eurozone.Dennoch haben die Industrieverbände – eine Kernwählerschaft der Meloni-Partei, insbesondere in den nördlichen Regionen – die Regierung bisher unterstützt. Wird sich daran nichts ändern, wenn die Energiekosten und geopolitischen Risiken hoch bleiben und die Auslandsnachfrage nachlässt?
4/ Landwirtschaft steht vor Düngemittelknappheit
Der Zusammenbruch des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormuz und die Unterbrechungen der Lieferketten in den Golfstaaten schaden auch der italienischen Landwirtschaft – die in hohem Maße von importierten Düngemitteln abhängig ist – und bedrohen die berühmte Agrar- und Lebensmittelindustrie des Landes.„Der Düngemittelmangel ist bereits kritisch und droht sich durch Lieferunterbrechungen und weitere Preiserhöhungen noch zu verschärfen“, warnte der wichtigste italienische Agrarverband Coldiretti, der eng mit Meloni verbunden ist, in diesem Monat.Der Preis für stickstoffhaltigen Harnstoff, einen der weltweit am häufigsten verwendeten Düngemittel, ist seit dem Angriff auf den Iran stark angestiegen.Auch die italienischen Agrarexporte leiden. Coldiretti schätzt die bereits entstandenen Verluste allein im Blumensektor Siziliens auf über 100 Millionen Euro (114,69 Millionen US-Dollar), wobei über 2.000 Container mit Pflanzen und Blumen für die Golfstaaten im Transit feststecken.
5/ TOURISM
Da der Nahostkonflikt den Flugverkehr von und nach der Region stark beeinträchtigt, schlagen italienische Tourismusorganisationen Alarm.Laut Daten der italienischen Tourismusagentur ENIT kamen im vergangenen Jahr mehr als eine halbe Million überwiegend kaufkräftige Reisende aus den Golfstaaten – Saudi-Arabien, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Kuwait, Oman, Bahrain und Katar – nach Italien. Dies entspricht einem Anstieg von 18,3 % gegenüber 2024.Ein im vergangenen Jahr vom Zahlungsdienstleister Nexi veröffentlichter Bericht über die Ausgaben von Touristen in Italien zeigte, dass sich die Zahl der Reisenden von der Arabischen Halbinsel im Jahr 2024 im Vergleich zu 2022 verdoppelt hat und pro Kreditkarte fast 1.000 Euro ausgibt – mehr als das Doppelte des Durchschnitts ausländischer Besucher.Ein Rückgang der Besucherzahlen aus wohlhabenden Golfstaaten könnte teilweise durch Ankünfte aus anderen Regionen kompensiert werden, doch der italienische Reisebüroverband Fiavet schätzte am 11. März, dass die Verluste bereits 38.800 Euro pro Reisebüro betragen.Die gesamten Umsatzeinbußen des Sektors – beschränkt auf entgangene Buchungen für Ostern und Frühlingsferien – übersteigen 222 Millionen Euro, hieß es. Nur 17 % der Reisenden hätten alternative Reiseziele akzeptiert.